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深圳市中裝建設(shè)集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱：*ST中裝)公告稱，12月18日，公司收到深圳市中級(jí)人民法院(下稱“深圳中院”)送達(dá)的《民事裁定書(shū)》，深圳中院裁定批準(zhǔn)《深圳市中裝建設(shè)集團(tuán)股份有限公司重整計(jì)劃》，并終止公司重整程序。深圳中院裁定批準(zhǔn)重整計(jì)劃后，*ST中裝將進(jìn)入重整計(jì)劃執(zhí)行階段。
*ST中裝表示，若重整計(jì)劃順利執(zhí)行完畢，將有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)和盈利能力，推動(dòng)公司回歸健康、可持續(xù)發(fā)展軌道。在公司實(shí)施資本公積轉(zhuǎn)增股本后，公司股本結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，公司控股股東及實(shí)際控制人將發(fā)生變更。
償債能力惡化，尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)
資料顯示，*ST中裝成立于1994年4月29日，于2016年11月29日在深圳證券交易所掛牌上市(簡(jiǎn)稱“中裝建設(shè)”)，是一家以建筑裝飾設(shè)計(jì)和施工為依托，業(yè)態(tài)涵蓋新材料、市政園林、工程總承包、新能源、城市微更新、物業(yè)管理、區(qū)塊鏈、IDC 等領(lǐng)域的大型綜合企業(yè)，連續(xù)十多年入選“中國(guó)建筑裝飾行業(yè)綜合數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)百?gòu)?qiáng)企業(yè)”。
受房地產(chǎn)行業(yè)周期性調(diào)整以及融資渠道收窄等因素疊加影響，*ST中裝面臨嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)困境與債務(wù)危機(jī)，經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)大幅虧損，流動(dòng)性幾近枯竭，償債能力惡化。根據(jù)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的《評(píng)估報(bào)告》，截至評(píng)估基準(zhǔn)日，中裝建設(shè)全部資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值為522,804.92萬(wàn)元，清算價(jià)值為248,424.59萬(wàn)元。
*ST中裝認(rèn)為，本次重整完成后，公司將徹底化解債務(wù)危機(jī)，并通過(guò)引入產(chǎn)業(yè)投資人，整合和賦能公司資產(chǎn)、業(yè)務(wù)及裝修裝飾、物業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)資源，培育新質(zhì)生產(chǎn)力，發(fā)掘新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，重塑公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)重整后的中裝建設(shè)快速恢復(fù)造血機(jī)能，促使上市公司持續(xù)創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展。
截至2025 年 6月30日，*ST中裝前十大股東持股情況如下：
圖源：*ST中裝公告
百億垃圾焚燒發(fā)電巨頭康恒環(huán)境參與重整
據(jù)*ST中裝此前披露，經(jīng)征求債權(quán)人意見(jiàn)，上海恒涔企業(yè)管理咨詢有限公司(下稱“上海恒涔”)與上?？岛悱h(huán)境股份有限公司(下稱“康恒環(huán)境”)組成的聯(lián)合體成為其重整投資人正選單位。
康恒環(huán)境是一家集合垃圾焚燒發(fā)電成套設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、系統(tǒng)集成和銷售，垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)于一體，技術(shù)和規(guī)模全國(guó)領(lǐng)先的垃圾焚燒發(fā)電全產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務(wù)高新技術(shù)企業(yè)，擁有發(fā)明專利 36 項(xiàng)。截至 2023 年末，康恒環(huán)境爐排裝備市場(chǎng)占有率超40%，位居國(guó)內(nèi)同業(yè)第一。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，康恒環(huán)境近三年?duì)I收穩(wěn)穩(wěn)扎根80-90億元區(qū)間，凈利潤(rùn)持續(xù)保持13-15億元的高盈利水平，凈資產(chǎn)更是達(dá)到116.38億元，財(cái)務(wù)基本面堪稱穩(wěn)健。
以截至2025年9月19日*ST中裝總股本960,135,993股(不含942,200 股庫(kù)存股)為基數(shù)，按照每10股轉(zhuǎn)增約10.31股的比例實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本，共計(jì)轉(zhuǎn)增989,864,007 股股票。轉(zhuǎn)增完成后，*ST中裝的總股本增至1,950,000,000股(不含942,200股庫(kù)存股，以實(shí)際登記確認(rèn)的數(shù)量為準(zhǔn))。
資本公積金轉(zhuǎn)增股票不向原股東進(jìn)行分配，將用于引進(jìn)重整投資人及清償債務(wù)，具體如下：
1. 轉(zhuǎn)增股票中的 739,864,007 股用于引入重整投資人。
2. 本案由康恒環(huán)境、上海恒涔作為產(chǎn)業(yè)投資人，中裝建設(shè)同時(shí)引進(jìn)財(cái)務(wù)投資人共同參與中裝建設(shè)的重整投資。其中，上海恒涔以1.749元/股的價(jià)格受讓312,000,000 股，占重整后中裝建設(shè)總股本的比例為16%，支付的現(xiàn)金對(duì)價(jià)為545,688,000 元；各財(cái)務(wù)投資人以1.850元/股的價(jià)格合計(jì)受讓427,864,007 股。財(cái)務(wù)投資人受讓股票的每股價(jià)格最終以中裝建設(shè)公告的重整投資協(xié)議為準(zhǔn)。重整投資人受讓股票的最終數(shù)量以實(shí)際登記確認(rèn)的數(shù)量為準(zhǔn)。
2.轉(zhuǎn)增股票中的250,000,000股將用于清償中裝建設(shè)債務(wù)。
以上重整投資人支付的現(xiàn)金對(duì)價(jià)將用于按照本重整計(jì)劃草案清償各類債務(wù)及支付破產(chǎn)費(fèi)用等全部現(xiàn)金支出、補(bǔ)充重整后公司流動(dòng)資金。重整投資人應(yīng)于深圳中院裁定批準(zhǔn)《重整計(jì)劃》且收到管理人向其發(fā)送的書(shū)面付款通知書(shū)之日起10日內(nèi)支付完畢全部投資價(jià)款。
為“借殼上市”鋪平道路
此前*ST中裝重整預(yù)案公布時(shí)，挖貝網(wǎng)分析稱：“康恒環(huán)境，這家國(guó)內(nèi)垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域的隱形冠軍，正通過(guò)資本市場(chǎng)的關(guān)鍵一躍，步入聚光燈下。作為行業(yè)排名第二的未上市企業(yè)，若成功通過(guò)中裝實(shí)現(xiàn)證券化后，將蛻變?yōu)橐粋€(gè)全新的A股綠電巨頭。”
之所以出現(xiàn)這樣的聲音，正是因?yàn)榍靶┠辏岛悱h(huán)境曾多次嘗試借殼、直接IPO，但均未成功。2018年借殼四通股份失??；2022年尋求IPO上市，歷時(shí)三年的上市輔導(dǎo)，也遭遇重大挫折。而這次，*ST中裝重整計(jì)劃正式獲深圳中院裁定批準(zhǔn)，無(wú)疑意味著其離上市又進(jìn)了一步。
今年9月份，康恒環(huán)境曾與中裝建設(shè)簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，宣布將共同探索綠電直供AIDC(人工智能數(shù)據(jù)中心)業(yè)務(wù)。以此為起點(diǎn)，康恒環(huán)境開(kāi)始從傳統(tǒng)環(huán)保企業(yè)向“環(huán)保+能源+算力”綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型。
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