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【中國(guó)環(huán)保在線 行業(yè)動(dòng)態(tài)】在環(huán)保投資快速增長(zhǎng)的同時(shí),政策和監(jiān)管的加嚴(yán)倒逼產(chǎn)污企業(yè)釋放環(huán)保治理需求,投資需求雙輪驅(qū)動(dòng)為環(huán)保產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展加足馬力?；诖?，環(huán)保并購(gòu)呈現(xiàn)越來(lái)越火熱的發(fā)展態(tài)勢(shì)，來(lái)自上市公司、銀行、PE等多種資本正在搶食這塊美味蛋糕。
環(huán)保并購(gòu)重組魅力無(wú)限 零敲碎打時(shí)代一去不返
2011年以來(lái)，“并購(gòu)”成為我國(guó)熱的詞匯之一，并成為各行各業(yè)的市場(chǎng)主流。2015年，政策繼續(xù)鼓勵(lì)深化國(guó)企改革，地方政府加強(qiáng)混改布局，有效增加了國(guó)資背景企業(yè)并購(gòu)活躍度，多個(gè)行業(yè)并購(gòu)遍地開(kāi)花。
2015年，隨著 “新環(huán)保法”的正式實(shí)施，國(guó)家部委關(guān)于水、大氣、 垃圾處理、環(huán)境監(jiān)測(cè)、第三方環(huán)境治 理以及PPP等在內(nèi)的20余條環(huán)保政策陸續(xù)出臺(tái)，環(huán)保呈現(xiàn)出大市場(chǎng)、大項(xiàng)目、大需求的趨勢(shì)，在這些利好政策和趨勢(shì)的大背景下，環(huán)保行業(yè)的兼并重組得到了進(jìn)一步推動(dòng)。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年以來(lái)環(huán)保行業(yè)累計(jì)完成并購(gòu)57起，涉及金額近300億元；其中，海外并購(gòu)案例15起，占全年環(huán)保上市企業(yè)并購(gòu)金額的62.23%?？缬蜻M(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè)、調(diào)整戰(zhàn)略布局、拓展細(xì)分領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)鏈深耕、海外并購(gòu)等多種方式，可謂花樣繁多。來(lái)自上市公司、銀行、PE等多種資本正在搶食環(huán)保并購(gòu)這塊蛋糕。
可以說(shuō)，并購(gòu)，已經(jīng)成為企業(yè)“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”的重要手段。隨著環(huán)保公司做大做強(qiáng)，打造綜合環(huán)保服務(wù)平臺(tái)是大勢(shì)所趨。長(zhǎng)期來(lái)看，技術(shù)、市場(chǎng)拓展和資本運(yùn)作能力強(qiáng)的平臺(tái)型企業(yè)才能脫穎而出，走得更遠(yuǎn)。
某環(huán)保行業(yè)上市公司人士表示，目前我國(guó)環(huán)保行業(yè)仍處小而散的局面，尚未出現(xiàn)行業(yè)巨頭。目前行業(yè)并購(gòu)主要針對(duì)調(diào)整戰(zhàn)略布局、產(chǎn)業(yè)鏈深耕、拓展細(xì)分領(lǐng)域。在環(huán)保領(lǐng)域各種利好政策陸續(xù)出臺(tái)的“十三五”期間，行業(yè)內(nèi)有望出現(xiàn)千億元級(jí)別大型企業(yè)，預(yù)計(jì)2017年并購(gòu)重組熱潮將延續(xù)。從并購(gòu)方向看，大概可以分為：平臺(tái)化、縱向一體化、橫向一體化。其中，平臺(tái)化環(huán)保公司是項(xiàng)目對(duì)接的優(yōu)先選擇，因此目前不少企業(yè)都通過(guò)并購(gòu)成為綜合性、全陣容的環(huán)保服務(wù)供應(yīng)商。
值得注意的是，相關(guān)數(shù)據(jù)反應(yīng)的行業(yè)變化也引發(fā)了環(huán)保產(chǎn)業(yè)“游戲規(guī)則”的變化，有分析人士表示，“環(huán)保產(chǎn)業(yè)‘零敲碎打’的時(shí)代過(guò)去了，未來(lái)將是集約化、上規(guī)模的時(shí)代。”大批資本涌入環(huán)保產(chǎn)業(yè)有喜也有憂，喜的是填補(bǔ)了污染治理資金缺口，憂的是有可能造成產(chǎn)能過(guò)剩和低價(jià)競(jìng)標(biāo)之風(fēng)。
資本大舉入侵，在一定程度上改變了環(huán)保產(chǎn)業(yè)的“游戲規(guī)則”。例如，溫州市中心片污水處理廠遷建工程BOT項(xiàng)目，終中標(biāo)者杭州鋼鐵集團(tuán)聯(lián)合體的項(xiàng)目總投資報(bào)價(jià)為6.80億元，比高的中國(guó)核工業(yè)建設(shè)集團(tuán)聯(lián)合體的報(bào)價(jià)低了4.93億元，差距巨大。
此外，對(duì)于被并購(gòu)企業(yè)和預(yù)備上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本收益是遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收益的，一級(jí)市場(chǎng)的PE倍數(shù)到達(dá)10倍，二級(jí)市場(chǎng)的平均市盈率更是高達(dá)40-50倍，100萬(wàn)元的利潤(rùn)就可以放大為800萬(wàn)-1000萬(wàn)的股權(quán)價(jià)值。在此背景下，低價(jià)搶項(xiàng)目就成為必然，企業(yè)的目標(biāo)不再是傳統(tǒng)的項(xiàng)目盈利，而是上市或者被并購(gòu)，這些新玩法也對(duì)原有的競(jìng)爭(zhēng)思維造成了沖擊。
總體而言，有人進(jìn)，有人出，并購(gòu)與剝離是對(duì)環(huán)保資源的重新配置，只能說(shuō)并購(gòu)的魅力無(wú)限大。在國(guó)家放開(kāi)環(huán)評(píng)市場(chǎng)、 環(huán)保PPP、“大氣十條”、“水十條”等大背景下，基于對(duì)環(huán)保需求的提升及未來(lái)市場(chǎng)熱點(diǎn)判斷，環(huán)境咨詢、環(huán)境修復(fù)、煙氣治理、垃圾焚燒發(fā)電等細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒊蔀椴①?gòu)的下一輪熱點(diǎn)。
(參考資料：中宜環(huán)科環(huán)保產(chǎn)業(yè)研究、柚動(dòng)在線、中國(guó)證券報(bào)、華融證券等)
